腾讯Q4财报：日񘖋亿，人均年薪超百万

3�日，腾讯发�年Q4及全年业绩公告，四季度腾讯实现营�.7亿元，同比增�%；毛�.9亿元，同比增�%，毛利率达�.7%；经调整净利�.9亿元，同比增�%，日񘖋亿元。整体来看，腾讯的各项业务依然延续了此前稳步增长、没有明显短板的趋势。AI带来的云服务收入增长明显，与之相应的AI相关投资和应用推广费用进一步提升。分业务来看，Q4增值服务业务实现收�亿元，同比增�%。其中本土游戏市场收入同比增�%�亿元，环比略有下滑，主要是因为Q4是全年淡季，但回顾本土游戏全年的表现，2025年收入同比增�%�亿元，主要得益于新游戏《三角洲行动》的强劲表现，以及《王者荣耀》、《和平精英》等长青游戏的稳定发挥。国际游戏在Q4实现营�亿元，同比增�%，年度收入首次突�亿美元。此外，社交网络收入同比增񝛹%�亿元。广告业务收入同比增�%�亿元，主要得益于在AI能力的优化下，广告表现改善和广告单价的提升。金融科技与企服期内收入同比增񝛾%�亿元，其中包含GPU租赁和API Token使用，以及商家技术服务费在内的企业服务收入同比增速达�%，全年的增速超�%，并且腾讯云已经实现规模化盈利。在费用层面，与AI相关的支出增长明显。包含研发费用在内的一般及行政开支在Q4同比增�%�亿元，主要由于AI相关投资的雇员成本和折旧费用的增加。销售及市场推广开支同比增�%�亿元，同比增速连续两个季度超�%，费用被主要用于对AI原生应用程序及游戏的推广。在盈利能力上，由于毛利率更高的自研游戏、视频号及搜一搜营销服务在营收中的占比进一步提升，Q4毛利率从去年同期�%增长�%。但由于费用支出的增长，Q4腾讯的经调整净利润率较去年同期仅提升𱄽个百分点左右。在当下AI军备竞赛愈演愈烈的背景下，腾讯在AI基础设施上的投入保持相对的克制，Q4的资本支出�.3亿元，相较于上一季度有比较明显回升，但全年的资本支出仅�.2亿元，占总营收的比例�.5%，基本上与去年年底腾讯管理层给出的指引一致。用户生态方面，微信的月活用户数Q4同比增񝛸%�.2亿，QQ移动端月活同比下񅐭%񑎃.1亿。截至报告期末，腾讯共有员�人，总薪酬成本�亿元，人均年度薪资�.8万元。（策划：王汉星，制图：李昱慧）